上市公司非理性融资的行为金融学分析

作者： 王忠林 ; 姚海琴

摘要：上市公司非理性融资行为严重损害了债权人和中小股东利益，扰乱了证券市场的定价和运行秩序。其非理性行为主要表现为非理性股权融资偏好、将募集资金大量闲置等。行为金融学针对传统理性模型的缺陷，基于“非理性人”和“非有效市场”两个前提假设，认为人们在决策和判断时会出现诸多行为偏差。行为金融学为观察我国上市公司资金大量闲置提供了一个新视角，并解释了我国上市公司股权融资过度的原因。

关键字： 股权融资偏好 闲置资金 行为金融学 羊群效应 噪音制度

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