中小板上市公司IPO募集资金投向变更动因分析——以山东省中小板上市公司为例

作者： 王成利 [1] ; 李尚 [2]

摘要：随着我国投融资环境的日益复杂，中小企业板上市公司IPO募集资金投向变更问题日渐凸显。本文以山东省2006—2010年中小板上市公司为例，对IPO募集资金投向变更动因进行实证分析。研究发现，股权集中度、盈利波动、超募资金都显著影响募集资金投向变更行为，股市冷热从相关性分析中也与投向变更显著相关。IPO募集资金投向盲目变更的结果将严重阻碍证券市场的发展稳定。目前，中小板上市公司随意变更募资已成群发行为，它是体制根源、市场原因、制度顽疾和企业自身等多方面原因共同影响的结果。所以，要改善随意变更中小企业板上市公司IPO募集资金投向问题，必须对各个层面的问题单独剖析，并系统的予以解决。

关键字： 中小板上市公司 IPO 超募变更 股市冷热

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