剩余薪酬、投资者偏好与公司风险承担

作者： 李迎春

摘要：高管薪酬激励并不一定是解决代理问题的有效工具，可能会导致经理人严重的短视行为。金融危机之后，各国政府对高管薪酬实施管制，以期将高管薪酬与公司长期绩效进行捆绑，但是影响高管薪酬的一个重要因素是市场压力进而产生的高管短视行为并没有引起国内学者的足够重视。这为本文提供了研究动机，即选取中国上市公司样本从薪酬的角度探讨以剩余薪酬衡量的高管短视与公司风险承担之间的关系。研究发现，剩余薪酬能够显著增加公司风险承担行为，并且基于政府的保护，国有企业风险承担行为变动程度显著大于民营企业。

关键字： 剩余薪酬 短视行为 风险承担 投资者偏好

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