通货膨胀对我国股市的影响分析

作者： 林宽

摘要：实证分析通货膨胀对我国股票收益率的影响，发现其因果关系是单向的，两者之间既可以正相关，也可以负相关。从长期来看，高通胀会给企业盈利和国家的GDP带来负面影响，并且利率的提高会降低股票价格，出现“通胀无牛市”的局面。但在一段时期内，为抵补通货膨胀带来的购买力损失，投资者会分流部分银行储蓄资金投资于金融资产，从而推动股市的发展。所以，股票市场的“牛市”或“熊市”不能简单的用通货膨胀来衡量。

关键字： 通货膨胀 股票收益率 “通胀无牛市”

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